凈利潤紅線不再!虧損12億的企業也過會了

日期: 2023-04-17
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據大象君統計,2022年至2023年第一季度,A股上會公司650家(二次上會按最終結果計算),其中611家獲通過,33家被否,6家暫緩審議,通過率為94%。

如今,A股各板塊的IPO過會需要多少凈利潤?哪個區間的凈利潤過會率最低?大象君將根據2022年度至2023年第一季度各板塊IPO上會企業的凈利潤數據來逐一分析。點擊小程序獲取相關數據



科創板IPO凈利潤


據統計,2022年以來截至2023年第一季度,科創板IPO首發上會企業共140家,其中,135家通過,1家被否,4家暫緩??苿摪錓PO整體通過率為96.43%。(由于有16家企業未披露最近一年的凈利潤年報,因此不納入分析)
在披露最近一年凈利潤年報的124家科創板上會企業中,最近一年的平均凈利潤為10912.19萬元,凈利潤中位數為7907.19萬元,凈利潤最高值為17.29億元(晶合集成),最低值為-12.36億元(中芯集成)。
凈利潤紅線不再!虧損12億的企業也過會了


數據來源:wind、大象研究院


注:上表中的“最近一年凈利潤”統一指IPO招股書(上會稿)中的歸屬母公司股東的凈利潤
從上表可以看出,科創板IPO凈利潤分布情況如下:
凈利潤為負:有12家企業過會,其中1家暫緩,通過企業占比92.31%;
凈利潤0-5,000萬:19家全部通過;
凈利潤5,000萬-8,000萬:30家通過,1家暫緩,通過企業占比96.77%;
凈利潤8,000萬-1億:11家,全部通過;
凈利潤1億-2億:30家通過,1家暫緩,通過企業占比96.77;
凈利潤2億以上:21家全部通過。
值得一提的是,這13家最近一年凈利潤為負的上會企業中,有9家公司最近一年營業收入均超1億元。
凈利潤紅線不再!虧損12億的企業也過會了


數據來源:wind、大象研究院


注:上表中的“最近一年凈利潤”統一指IPO招股書(上會稿)中的歸屬母公司股東的凈利潤
全面注冊制下,科創板允許符合條件的未盈利企業上市,提高了國內資本市場的包容性;支持符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業,也是科創板設立的初衷。


科創板企業還需要應對行業發展前景、市場政策以及商業周期的變化,如若企業沒有及時作出相應的戰略調整,很有可能面臨巨大的經營風險。?



創業板IPO凈利潤


據統計,2022年以來截至2023年第一季度,創業板IPO首發上會企業共263家,其中,243家通過,19家被否,1家暫緩。創業板IPO整體通過率為92.40%。(由于有33家企業未披露最近一年的凈利潤年報,因此不納入分析)
在披露最近一年凈利潤年報的230家創業板上會企業中,最近一年的平均凈利潤為1.56億元,凈利潤中位數為9601.14萬元,凈利潤最高值為14.76億元(菲鵬生物),最低值為4648.12萬元元(貝迪新材)。
凈利潤紅線不再!虧損12億的企業也過會了


數據來源:wind、大象研究院


注:上表中的“最近一年凈利潤”統一指IPO招股書(上會稿)中的歸屬母公司股東的凈利潤
從上表可以看出,創業板IPO凈利潤分布情況如下:
凈利潤0-5,000萬:1家通過,1家被否;
凈利潤5,000萬-8,000萬:72家通過,10家被否,通過企業占比50%;
凈利潤8,000萬-1億:39家通過,2家被否,通過企業占比87.80%;
凈利潤1億-2億:67家全部通過;
凈利潤2億以上:38家全部通過。
總而言之,創業板凈利潤規模越大,過會率則越高,凈利潤在1億元以上的被否率為零。
在19家創業板被否企業中,有12家企業被問詢到了關于經營業績/營業收入與凈利潤的問題,其中,關于“凈利潤/凈利潤復合增長率與經營業績/收入持續下滑或波動”的問題被詢問最多,共5家企業涉及。
全面注冊制下,創業板支持未盈利企業上市,但并不代表業績下滑風險可以被“包容”,發審委主要關注業績/凈利潤下滑或波動是否導致發行人不符合發行條件;其次為業績/凈利潤下滑或波動的原因是否充分披露,風險是否充分揭示。
以下是12家企業被問詢于營業收入凈利潤等問題避免造成企業困擾,下表已隱去企業名稱關鍵字
凈利潤紅線不再!虧損12億的企業也過會了


數據來源:wind、大象研究院



北交所IPO凈利潤


據統計,2022年以來截至2023年第一季度,北交所IPO首發上會企業共133家,其中,128家通過,3家被否,1家暫緩,1家二次上會后取消審核。北交所IPO整體通過率為96.24%。(由于有21家企業未披露最近一年的凈利潤年報,因此不納入分析)
在披露最近一年凈利潤年報的111家創業板上會企業中,最近一年的平均凈利潤為4928.64萬元,凈利潤中位數為4321.48萬元,凈利潤最高值為3.68億元(國航遠洋),最低值為-37960.45萬元(康樂衛士)。
凈利潤紅線不再!虧損12億的企業也過會了


數據來源:wind、大象研究院


注:上表中的“最近一年凈利潤”統一指IPO招股書(上會稿)中的歸屬母公司股東的凈利潤
從上表可以看出,北交所IPO凈利潤分布情況如下:
凈利潤為負:2家企業全部通過;
凈利潤0-5,000萬:71家通過,1家被否,通過企業占比98.61%;
凈利潤5,000萬-8,000萬:25家全部通過;
凈利潤8,000萬-1億:7家全部通過;
凈利潤1億-2億:3家全部通過;
凈利潤2億以上:2家全部通過。
在北交所上會企業中,有2家過會企業最近一年凈利潤為負。
康樂衛士,公司是一家以基于結構的抗原設計為核心技術的生物醫藥企業,主要從事重組蛋白疫苗的研究、開發和產業化。作為康樂衛士研發管線中吸睛的產品,其自主研發的九價HPV疫苗已啟動III期臨床試驗??禈沸l士擬募資23.8億元,如果成功上市,將成為北交所最大IPO,康樂衛士有望成為A股“國產九價HPV疫苗第一股”。
和創科技,公司是一家具備自主研發PaaS能力的SaaS云服務提供商,致力于為建筑工程、裝備制造、泛快消等行業的企業級客戶提供數字化解決方案,產品和服務覆蓋工程項目管理、客戶關系管理等領域,幫助客戶用更加高效便捷的方式實現數據智能運營、管理和決策。如果順利登陸北交所,該公司將成為國內A股市場純SaaS業務的稀缺標的。
整體來看,企業現有的盈利能力對于北交所IPO不是決定性指標,北交所可以說是凈利潤偏低企業的首選。全面注冊制下,北交所聚焦實體經濟,為創新型中小型企業服務,有效推動傳統產業轉型升級,促進經濟高質量發展。

主板IPO凈利潤


據統計,2022年以來截至2023年第一季度,主板IPO首發上會企業共115家,其中,105家通過,10家被否。主板IPO整體通過率為91.30%。(由于有12家企業未披露最近一年的凈利潤年報,因此不納入分析)
在披露最近一年凈利潤年報的103家主板上會企業中,最近一年的平均凈利潤為9.67億元,凈利潤中位數為1.53億元,凈利潤最高值為703.20億元(中國海油),最低值為5255.99萬元(宏業基)。
凈利潤紅線不再!虧損12億的企業也過會了


數據來源:wind、大象研究院


注:上表中的“最近一年凈利潤”統一指IPO招股書(上會稿)中的歸屬母公司股東的凈利潤
從上表可以看出,主板IPO凈利潤分布情況如下:
凈利潤5,000萬-8,000萬:10家全部通過;
凈利潤8,000萬-1億:14家全部通過;
凈利潤1億-2億:44家全部通過;
凈利潤2億以上:33家通過,2家被否,通過企業占比94.29%。
有九成的企業最近一年凈利潤大于8000萬元。主板披露凈利潤年報的2家被否企業被問詢到關于凈利潤/營業收入的問題:(為避免造成企業困擾,下表已隱去企業名稱關鍵字)
凈利潤紅線不再!虧損12億的企業也過會了


數據來源:wind、大象研究院


另外,主板還有8家被否企業未披露最近一年凈利潤年報,其中,關于“凈利潤/凈利潤、經營業績/收入”的問題共6家企業涉及。
以下是8家主板被否企業被問詢關于營業收入與凈利潤等問題:(為避免造成企業困擾,下表已隱去企業名稱關鍵字)
凈利潤紅線不再!虧損12億的企業也過會了


數據來源:wind、大象研究院



全面實行注冊制下,主板定位將進一步突出大盤藍籌市場特色,重點支持業務模式成熟、經營業績穩定、規模較大、具有行業代表性的優質企業,發揮好國民經濟“晴雨表”功能。



總結


總體而言,創業板、科創板、主板與北交所的企業區別較為明顯。
主板對凈利潤有較高要求;科創板不重凈利潤,對科技創新、扶持硬核科技的態度和科創屬性較為重視;聚焦“三創四新”的創業板沒有凈利潤虧損企業過會;北交所對于企業現有的盈利能力非IPO的決定性指標。
從凈利潤角度來看,凈利潤越高,企業過會幾率越大,但凈利潤為負的企業在一定情況下也能順利過會。凈利潤只是過會的重要因素之一,企業過會還受到多方面因素影響。換言之,凈利潤不是萬能的,但沒有凈利潤是萬萬不能的。因此,我們建議擬IPO企業找準定位,結合自身凈利潤情況,選擇合適的上市板塊!



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